बैलेंस शीट के घाटे से लेकर RBI की सख्ती तक, कैसे 5 साल में Paytm ने तय किया ₹310 के लेवल से यहां तक का सफर

नवंबर 2021 में जब वन 97 कम्युनिकेशंस यानी पेटीएम का आईपीओ आया था, तब यह भारतीय शेयर बाजार का अब तक का सबसे बड़ा आईपीओ था। ठीक पांच साल बाद इसी नवंबर महीने में पेटीएम का शेयर फिर अपने आईपीओ लेवल के बेहद करीब पहुंच गया है। 12 नवंबर 2026 को पेटीएम के शेयर में 4.51% की जोरदार तेजी देखी जा रही है और यह 1,874.70 रुपये पर ट्रेड कर रहा है। यह स्टॉक अपने सबसे निचले स्तर से 500% से ज्यादा की रैली दिखा चुका है। हालांकि 2,150 रुपये के आईपीओ प्राइस के पास पहुंचने में कंपनी को पूरे पांच साल लग गए। कमजोर बैलेंस शीट और आरबीआई के रेगुलेटरी झटकों से उबरकर कंपनी ने कैसे वापसी की, आइए समझते हैं।

नवंबर 2021 में आया था देश का सबसे बड़ा आईपीओ

पेटीएम का आईपीओ 8 नवंबर से 10 नवंबर 2021 तक सब्सक्रिप्शन के लिए खुला था। कंपनी ने 2,080 से 2,150 रुपये प्रति शेयर का प्राइस बैंड तय किया था और फाइनल इश्यू प्राइस 2,150 रुपये रखा गया था। उस समय 18,300 करोड़ रुपये के आकार के साथ यह भारत का सबसे बड़ा आईपीओ था। 15 नवंबर 2021 को शेयरों का अलॉटमेंट हुआ और 18 नवंबर 2021 को NSE और BSE पर लिस्टिंग हुई। लेकिन पहले ही दिन निवेशकों को झटका लगा, क्योंकि NSE पर शेयर 2,150 रुपये के इश्यू प्राइस के मुकाबले करीब 9.3% यानी 200 रुपये के डिस्काउंट पर 1,950 रुपये पर लिस्ट हुआ था।

लिस्टिंग के बाद क्यों नहीं टिक पाया शेयर का भाव?

लिस्टिंग के बाद पेटीएम का शेयर ऊपरी लेवल पर टिक नहीं पाया और इसमें लगातार गिरावट आती गई। इसके पीछे सबसे बड़ी वजह कंपनी की कमजोर बैलेंस शीट और भारी घाटा था। आईपीओ के समय कंपनी का वैल्यूएशन बहुत ज्यादा रखा गया था, जबकि कंपनी भारी नुकसान में थी और उसका कैश बर्न काफी अधिक था। एक्सपर्ट मानते हैं कि एक कारण मुनाफे का साफ रास्ता न दिखना भी था, जिससे निवेशकों का भरोसा टूट गया और शेयर लगातार गिरता चला गया।

आरबीआई की सख्ती ने दिया सबसे बड़ा झटका

जब कंपनी खुद को संभालने की कोशिश कर रही थी, तभी साल 2024 की शुरुआत में उसे बड़े रेगुलेटरी संकट का सामना करना पड़ा। हालांकि इससे पहले भारतीय रिजर्व बैंक यानी आरबीआई ने पेटीएम को Banking Regulation Act, 1949 के सेक्शन 35A के तहत नए ग्राहकों को अनबोर्ड करने पर रोक लगा दी। उसके बाद 2024 की शुरुआत में नियमों के उल्लंघन पर पेटीएम पेमेंट्स बैंक पर कड़े प्रतिबंध लगा दिए और बाद में बैंक का लाइसेंस रद्द कर दिया। इस रेगुलेटरी फैसले से कंपनी के वॉलेट और बैंकिंग ऑपरेशन पर सीधा असर पड़ा और बाजार में भारी बिकवाली शुरू हो गई। नतीजा यह हुआ कि मई 2024 में पेटीएम का शेयर गिरकर 310 रुपये के अपने निचले लेवल पर आ गया।

मुनाफे में वापसी और 500% की ऐतिहासिक रिकवरी

शेयर में जारी गिरावट के बीच पेटीएम ने अपने बिजनेस मॉडल में बड़े बदलाव किए। कंपनी ने खर्चों में कटौती की, AI तकनीक का इस्तेमाल बढ़ाया और लोन वितरण और वित्तीय सेवाओं जैसे मुनाफे वाले कारोबार पर ध्यान दिया। इसका असर बैलेंस शीट पर साफ दिखा। वित्त वर्ष 2025-26 में कंपनी ने 663 करोड़ रुपये के पिछले घाटे से उबरकर 552 करोड़ रुपये का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट दर्ज किया। वहीं सितंबर 2026 की दूसरी तिमाही यानी Q2 FY27 में नेट प्रॉफिट 971.4% उछलकर 225 करोड़ रुपये रहा। अच्छी बात ये है कि सितंबर 2025 के बाद से कंपनी का रेवेन्यू और प्रॉफिट हर साल ग्रो कर रहा है।