आखिर क्या है मार्केट कपलिंग, क्यों IEX के शेयरों पर मंडराए खतरे के बादल?

Market coupling meaning: Indian Energy Exchange (IEX) के शेयरों में गुरुवार को भयंकर गिरावट देखने को मिली। 2017 में लिस्ट होने के बाद IEX के शेयरों में यह अभी तक की सबसे बड़ी इंट्राडे गिरावट है। चलिए समझने की कोशिश करते हैं कि क्यों IEX के शेयरों पर खतरे के बादल मंडराने लगे? क्यों अचानक से IEX के शेयरों के भाव अर्श से फर्श पर पहुंच गए? यह गिरावट भारत के बिजली नियामक (पॉवर रेगुलेटर) द्वारा मार्केट कपलिंग नाम की एक प्रणाली के जरिए बिजली मूल्य निर्धारण में आमूलचूल बदलाव की योजना की घोषणा के बाद आई।

Central Electricity Regulatory Commission (CERC) यानी कि केंद्रीय विद्युत नियामक आयोग ने अपने 23 जुलाई के आदेश में कहा कि इस सुधार का उद्देश्य मूल्य निर्धारण और बाजार दक्षता में सुधार लाना है। सीईआरसी के मुताबिक, मार्केट कपलिंग के उद्देश्य कुछ इस तरह हैं-

डे-अहेड या रियल-टाइम मार्केट के लिए एक समान बाजार समाशोधन मूल्य की खोज

ट्रांसमिशन इंफ्रास्ट्रक्चर का ऑप्टिमल इस्तेमाल, और खरीदारों और विक्रेताओं के बीच आर्थिक सरप्लस को अधिकतम करना।

चरणबद्ध कार्यान्वयन के तहत, डे-अहेड बाजार खंड जनवरी 2026 तक राउंड-रॉबिन मार्केट कपलिंग मॉडल में परिवर्तित हो जाएगा। सीईआरसी के अनुसार, टर्म-अहेड और रियल-टाइम बाजारों को बाद में पायलट स्टडी और परामर्शों के बाद एकीकृत किया जाएगा। नए ढांचे के तहत, बिजली एक्सचेंज बारी-बारी से मार्केट कपलिंग ऑपरेटर के रूप में काम करेंगे, जबकि ग्रिड-इंडिया बैकअप और ऑडिट ऑपरेटर के रूप में कार्य करेगा। सभी एक्सचेंजों को कार्यान्वयन को सुगम बनाने के लिए ग्रिड-इंडिया और सीईआरसी के साथ बाजार डेटा साझा करने का निर्देश दिया गया है।

सीईआरसी का यह आदेश दिसंबर 2024 और मार्च 2025 के बीच आयोजित चार महीने के शैडो पायलट प्रोग्राम के खत्म होने के बाद आया है। पायलट ने पाया कि डे-अहेड मार्केट को जोड़ने से 38 करोड़ रुपये (0.3%) का कल्याणकारी लाभ हुआ, जबकि विषम लिक्विडिटी के कारण कीमतों पर नगण्य प्रभाव पड़ा, जबकि रीयल-टाइम मार्केट को जोड़ने से 72 लाख रुपये (0.01%) का मामूली कल्याणकारी लाभ हुआ। सिक्योरिटी कंस्ट्रेन्ड इकोनॉमिक डिस्पैच (SCED) के साथ रीयल-टाइम मार्केट को जोड़ने से प्रति मेगावाट घंटे औसत लागत में मामूली वृद्धि के बावजूद प्रतिदिन 1.4 करोड़ रुपये की शुद्ध बचत हुई और इससे कीमतों में उतार-चढ़ाव कम हुआ। हालांकि, पायलटों ने सुचारू रूप से कार्यान्वयन के लिए सभी एक्सचेंजों में बोली संरचनाओं और समाशोधन एल्गोरिदम को स्मूद बनाने की जरूरत पर भी प्रकाश डाला।

नियामक ने ग्रिड-इंडिया को आगामी अवधि के बाजारों को जोड़ने के लिए शैडो पायलट चलाने हेतु सॉफ्टवेयर डेवलप करने और परिचालन संबंधी प्रतिक्रिया पेश करने का निर्देश दिया है। इसने बिजली एक्सचेंजों से इस योजना को लागू करने के लिए आवश्यक डेटा साझा करने को भी कहा है और पूर्ण कार्यान्वयन के लिए आवश्यक नियामक संशोधनों का मसौदा तैयार करने हेतु परामर्श शुरू कर दिया है।