रिजल्ट आते ही धड़ाम से नीचे आया HAL का शेयर, 10% मुनाफा बढ़ने के बावजूद समझें क्यों टूटा भाव?

मुनाफा बढ़ा, पर मार्जिन ने बिगाड़ा खेल

चालू वित्त वर्ष 2025-26 की दूसरी तिमाही (जुलाई-सितंबर) में, HAL का शुद्ध मुनाफा (Net Profit) सालाना आधार पर 10.5% बढ़ा है। यह 1,669 करोड़ रुपये रहा। कंपनी के राजस्व (Revenue) में भी 11% की अच्छी बढ़ोतरी देखी गई और यह 6,629 करोड़ रुपये तक पहुंच गया। कागजों पर यह आंकड़े अच्छे दिख सकते हैं, लेकिन बाजार की नजर ऑपरेटिंग प्रदर्शन पर थी, जहां कंपनी फिसल गई। कंपनी का ऑपरेटिंग प्रॉफिट, यानी EBITDA 5% गिरकर 1,558.4 करोड़ रुपये रह गया। मुनाफे में बढ़ोतरी के बावजूद ऑपरेटिंग प्रॉफिट में यह गिरावट चिंता का विषय है।

मार्जिन में तेज गिरावट

नतीजों में सबसे बड़ा झटका मार्जिन पर लगा है। HAL का EBITDA मार्जिन Q2FY26 में घटकर 23.5% पर आ गया। यह एक साल पहले की समान तिमाही में 27.4% के मजबूत स्तर पर था। इस तरह, सालाना आधार पर मार्जिन में 3.9% की बड़ी गिरावट आई है।

यह कमजोरी सिर्फ एक तिमाही की नहीं है। अगर हम पूरे वित्त वर्ष की पहली छमाही (H1FY26) को देखें, तो कंपनी का औसत मार्जिन 24.81% रहा है। यह आंकड़ा इसलिए भी चिंताजनक है क्योंकि यह कंपनी द्वारा दिए गए पूरे साल के 31% के मार्जिन गाइडेंस से काफी नीचे है। बाजार को डर है कि कंपनी अपने सालाना लक्ष्य को हासिल करने में पिछड़ सकती है।

नतीजों के बाद शेयर धड़ाम

जैसे ही बाजार में कमजोर मार्जिन और घटे हुए ऑपरेटिंग प्रॉफिट की खबर आई, HAL के शेयर में तेज बिकवाली शुरू हो गई। बुधवार के कारोबार में शेयर पर दबाव दिखा और यह 2.9% गिरकर 4,719 रुपये के लेवल पर आ गया। निवेशकों ने कमजोर ऑपरेटिंग प्रदर्शन को देखते हुए मुनाफावसूली करना बेहतर समझा। अब बाजार की नजरें इस बात पर टिकी हैं कि क्या HAL आने वाली तिमाहियों में अपने मार्जिन को सुधार कर सालाना गाइडेंस के करीब पहुंच पाता है या नहीं।